期貨分析

基本面支撐不改 鐵礦石期價強勢拉升

2019年07月10日09:06   來源:中國證券報
摘要:隨著市場對消息影響逐步消化,鐵礦石期價本周伊始期價再度上漲,周二主力合約收報880.5元/噸,盤中一度逼近900元大關。分析人士指出,短期偏強基本面仍為鐵礦石價格帶來支撐,但隨著上游供給增加、需求端限產,基本面不確定因素增多,仍需警惕礦價回落風險。

在消息面利空影響下,7月4日、5日鐵礦石期價大幅回落。不過,隨著市場對消息影響逐步消化,本周伊始期價再度上漲,周二主力合約收報880.5元/噸,盤中一度逼近900元大關。分析人士指出,短期偏強基本面仍為鐵礦石價格帶來支撐,但隨著上游供給增加、需求端限產,基本面不確定因素增多,仍需警惕礦價回落風險。

股期齊漲

雖然近期在消息面短暫利空影響下,鐵礦石期價一度承壓回落,但本周伊始,期價再度上漲,截至周二收盤,主力1909合約收報880.5元/噸,漲4.08%。

鐵礦石價格回漲也引發相關上市公司跟隨走高。Wind數據顯示,截至昨日收盤,鐵礦石概念股宏達礦業、金嶺礦業、海南礦業分別收漲1.77%、2.21%、2.11%,今年以來這三只個股累計漲幅分別為31.47%、92.28%、29.91%。

鐵礦石價格今年以來“貴”了多少?

據統計,截至上周,2019年以來鐵礦石期貨主力合約從491.5元/噸上漲至902元/噸,漲幅為83.52%;港口金布巴粉現貨從481元/噸上漲至877元/噸,漲幅為82.33%。同期,境外SGX主力合約價格從69.47美元/噸上漲至118.02美元/噸,漲幅為69.89%;普氏指數從72.35美元/噸上漲至126.36美元/噸,漲幅為74.64%。

“隨著鐵礦石發貨量和港口庫存持續降低,鐵礦石年度供需呈現缺口已是公認的事實。”川財證券研究指出,根據年中以來最新產量計劃,四大礦山2019年產量預計同比下降5260萬噸,即使考慮二線礦山、非主流礦山以及國內礦山增產,2019年全球鐵礦石供應仍有1350萬噸供應縮量。

警惕回落風險

值得一提的是,6月以來,淡水河谷的Brucutu礦山宣布復產,澳巴發貨量明顯回升,河北多地鋼廠開始嚴格限產。分析人士指出,鐵礦石供需邊際可能出現一定變化。

上述機構認為,由于供需缺口持續,上半年以來缺口主要通過國內港口鐵礦石庫存下降來補充。進入7月后,隨著供應端季節性回升和國內高爐限產力度擴大,港口鐵礦石庫存降幅或逐步趨緩,但年內預計仍難扭轉供需缺口局面。但考慮到短期期貨情緒調整,政策調控風險加大,下半年礦價或有回調風險。長期來看,隨著國內外擴充周期結束,鐵礦石資產產能瓶頸已逐步顯現,礦價均衡水平預計將維持在80-100美元國產礦成本中樞位置。建議關注相關標的河北宣工、金嶺礦業、海南礦業。

東海期貨高級研究員劉慧峰表示,短期來看,鐵礦石基本面變化不大,在高爐開工率回落幅度略低于市場預期、鐵礦石港口庫存持續下降以及期貨高貼水(目前1909合約貼水現貨92元/噸)的背景下,近月1909合約更傾向于走“現貨強勢+貼水修復”邏輯。后市來看,預計礦價在三季度末到四季度或將逐步回落。

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